“药明系”港股春节后开盘大跌“渡劫”究竟谁之过？减持又被推到风口浪尖

　　港股春节后总是率先开市，大市表现与假期间的国际形势及中国政策经济密切相关，因此又被视为A股的“晴雨表”。农历初五，港股也“迎财神”，三大指数齐升，无北水支持下，大市成交额570.64亿港元。

　　不过，节前受美国议员提案封杀的“药明系”，经过一轮猛跌和回调，利空并未告一段落。“药明系”在春节后继续“渡劫”。今日，港股药明康德大跌18.62%，收报38.45港元，创三年新低；药明生物跌9.46%；药明合联跌8.61%。

　　消息面上，有媒体称美国4名国会议员在2月12日致函华府官员，要求美国政府把药明康德及药明生物列入制裁名单。对此， 药明康德2月13日紧急回应称，强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动，重申过去没有、现在和未来都不会对美国构成国家安全风险。 药明生物表示，信函中的相关陈述失实，重申其过去没有、现在或未来也不会，对美国或其他国家的国家安全构成风险。公司始终并将一贯遵守合规经营的原则，并遵照开展业务地区适用的法律法规营运。

　　美国议员最近似乎抓住了药明康德不放。就在不久前的1月26日，一则关于美国拟出台《生物安全法案》的消息让当A股药明康德股价突然跌停，港股大跌30%。尽管药明康德1月27日火速发布公告，对相关事实进行解释澄清，药明生物的CEO陈智胜更是直接表示，“这只是一个议员的提议，到变成法律是极小概率事件，而且要几年时间”。但1月29日，药明康德股价依然再度跌停。两天市值蒸发逾357亿元。一同受到影响的还有药明康德H股，继续下跌超10%。

　　2月，受摩根士丹利研报影响，药明康德开始略微上涨。研报认为市场可能对美国出台生物技术限制法案反应过敏，并认为药明康德股价对此反应过度，提供潜在机会。即使该法案成为法律，也只是限制接受联邦资金的项目外判给海外公司。摩根史丹利相信，药明康德作为一家高性价比的服务提供商，将在生物制药行业发展中受益。

　　虽然药明系春节前后的暴跌，主要原因为美国议员的提案，最终提案写入法律的概率尚未可知，但不少股吧与论坛里的股民却在指责药明系大股东连年减持和不断拆分上市。

　　据wind数据，自2021年以来，A股药明康德共经历51次大股东减持，仅有的7次大股东增持均发生在2021年初，且全部为分红转送和股份激励增持，增持数量在巨大的减持额度面前不值一提。仅在2023年，药明康德就发生了8次大股东减持，合计减持超16070万股，对应市值超百亿人民币。1月29日，药明康德A股转融券融出近63万股，这与1月25日2万股的融出规模相比，直接飙涨超30倍。

　　值得注意的是，就在药明康德AH股暴跌之前的1月中旬，“药明系”上市公司分别被贝莱德、摩根大通、资本集团减持，交易价格比大跌后的股价要高出30%至50%。而在1月10日与1月11日，资本集团和摩根大通还刚刚增持过药明康德，增减持之间间隔如此短暂，且减持时间准确地卡在了股价暴跌之前。

　　此外，据Wind数据，北向资金近在农历新年前七个交易日日大幅净卖出药明康德32.20亿元人民币。公募基金对药明康德的减持也在进行中，截至去年三季度末，“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康已连续5个季度位列药明康德前十大股东，此基金去年三季度减持药明康德206.98万股后，今年一季度以来又减持363.67万股。

　　药明康德作为头部公司，股价变化和拆分情况一直备受关注。从股价情况来看，2023年以来，药明康德股价表现逆势而上，年内涨幅近17%。同年，“药明系”继续拆分药明合联于港股上市。随着药明合联2023年11月完成H股上市，“药明系”旗下已拥有五家上市公司，包括药明康德、药明生物、药明巨诺、科迪集团和药明合联，直接融资已达近600亿元人民币。

　　其中，最近上市的药明合联从分拆到独立上市仅用时4个月，募资38亿港元，上市当日市值超320亿港元，拥有景顺投资、卡塔尔投资局、UBS、红杉等豪华基石投资者，首日大涨近40%，是2023年港股医药股最大和最受瞩目的IPO。

　　不过，“药明系”几家上市公司市值距离历史高位也在不断蒸发，仅药明康德A股市值较2021年高位已经蒸发约3300亿元人民币，连最后拆分上市的药明合联，市值较上市首日也蒸发了近一半约160亿港元。