送伎馋汛驳网友会怎么评论?

　　这个世界是股权推动的 ， 但是它的命门永远是债权 ， 现代经济中的经济危机绝大多数都是债务危机 ， 甚至第二次大战也是因为债务引起的 。

　　股权其实不存在危机 ， 活不下去可以去死 ， 死了就结束了 ， 而债务不一样 ， 它具有强制性的特点 ， 一家公司不分红是合法的 ， 但是不还债就要破产 ， 小到个人 ， 大到公司 ， 政府 ， 债务都是头顶大事 。

　　——债务第一次世界大战后英国作为战胜国对德国做出惩罚性赔偿要求 ， 也就是 《 凡尔赛合约 》 ， 德国没有话语权 ， 只能接受 。

　　但是 《 凡尔赛条约 》 要求的惩罚性赔款 ， 德国根本给不起 ， 德国只能用通货膨胀来苟延残喘 ， 最后导致人类有史以来最重要的恶性通胀 。 为了解决债务问题和通胀 ， 德国就此走向经济民族主义和军国主义 。

　　化债化债 ， 怎么化 ？ 债务的问题 ， 要不你把本金偿还了 ， 这是坏债 ， 而不是化债 。 如果不还债 ， 那就只能赖账 、 债务重组 （ 恒大 ） 、 短债变长债 、 高利息债务变低利息债务等等 ， 这些措施里面债务只能转移 ， 而无法被消灭 。

　　“债务”的本质黄奇帆讲过 ， 金融的本质 ， 就是三句话 ： 一是为有钱人理财 ， 为缺钱人融资 ； 二是金融企业的核心要义就在于信用 、 杠杆 、 风险三个环节 ， 要把握好三个环节和度 ； 三是一切金融活动的目的是要为实体经济服务 。

　　我们进一步理解 ， 金融的本质是跨时间的价值交换 。 它允许当前的资源被用来换取未来的收益 ， 或者未来的承诺被用来满足当前的需求 。 这种交换帮助资源在时间上流动 ， 实现价值的增值和优化使用 。 我用大白话说就是融资 ， 用股权或者债权 。

　　社会有很多面 ， 比如文化 、 政治 、 军事 、 民生 、 经济等等 ， 经济有很多面 ， 金融是其中之一 ， 金融有很多面 ， 股权市场是其中之一 ， 而股票的二级市场又是股权市场的一个面 。 我的粉丝里面很大一部分都是股民或者基民 ， 我这里要提醒大家 ， 不要太把自己当回事 ， 老觉得决策者就要考虑股民的利益 ， 咱们啊 ， 就是社会的一份子 ， 而且还不是特别重要的那一份子 。

　　金融的本质是集资和增值 ， 但是它延伸开就有风险管理和信用 ， 债务就是一种强制性非常高的方式 。

　　在法币时代 ， 因为经济发展需要以及人性等原因 ， 债务只能扩张 ， 大家都不借钱 ， 经济就崩了啊 ， 美国政府不借钱 ， 美联储就崩了 ， 货币的发行是以债务为基础的 ， 而不是黄金 ， 金本位已经被消灭了 。

　　但是债务的信用必须有 ， 不还债信用就崩了 ， 就借不到钱了 ， 大家都没信用了 ， 整个现代经济土崩瓦解 ， 可以说现代经济的本质就是信用 。

　　如果有股权危机 ， 死了就没事了 ， 债务危机就麻烦 ， 就像一个人吃了很多事物 ， 把营养成分吸收后就排出大便 ， 这些排泄物就是高风险债务 。

　　债务要处理 ， 一个就是我来通货膨胀 ， 市场上本来有1000亿货币 ， 200亿债务 ， 占比20% ， 现在债务还是200亿 ， 但是货币发行了2000亿 ， 那么债务自然占比就降低到了10% 。

　　还有就是像美国那样 ， 利用自己的霸权地位 ， 发型美债 ， 把自己的垃圾债务让全世界承担 ， 谁不接受美元或者美债 ， 就是美国的敌人 ， 就暴力打击或者经济封锁 。

　　还有超长期债务 ， 让子孙还 ， 自己先把钱花了再说 ， 甚至还有无限期的国债 （ 英国国债 ） ， 压根就没打算换 ， 只要一直付利息就行了 。

　　？我前面讲了 ， 债务你可以各种折腾 ， 但是不能不认账 ， 不然就有信用风险了 ， 要不无法借新债 ， 要不借债成本太高了 ， 那么经济就崩 ， 出现系统性金融危机 。

　　我们这几年一直说坚决防止出现系统性危机 ， 就是为了防止出现金融危机失控蔓延到其他更大范围 ， 更大规模上面 。

　　我们现在说的十万亿化债 ， 就是化解政府的债务 ， 不是去还债 ， 如果化债了 ， 那么资产负债表就收缩了 ， 现在显然不合时宜 。

　　，防止出现信用危机，进而导致经济动荡。核心就是短债变长债 、 高息债变低息债 、 隐性债变明债 ， 把债务规范起来 ， 风险最小化 。国际上有句话叫做 ： 内债不是债 ， 外债才是债 ， 比如某国企借了银行100亿 ， 还不上企业要破产 ， 但是现在国企和银行的大股东都是政府 ， 那么内部协调一下就行了 ， 一方面避免了国企在法律意义上倒闭 ， 一方面避免了银行发生烂账 ， 只要利息换的上 ， 展期就行了 ， 有人提供担保就行了 ， 左手借右手的钱还不上 ， 右手非要把左后给剁了 ， 可能吗 ？

　　但是这事情左手不能说不还了 ， 右手不能说不要了 ， 还得上级去协调 ， 这就是中央给地方的 “ 化债资源 ” ， 就是政策 。

　　，而是存量资源结构的优化， 它不是为了刺激经济 ， 而是为了托底 ， 为了改善流动性 ， 疏通脉络 ， 最后靠经济自己体质改善后 ， 慢慢休养生息 ， 恢复元气 。很多人希望用债务刺激消费 ， 但是你想 ， 政府本身不创造价值 ， 如果它今天举债1万亿来给你改善生活 ， 你后面是要还钱的 ， 起码要不停还利息吧 。

　　事实上欧美的很多所谓高福利就是来自于借钱 ， 国家借钱给民众花 ， 据美国财政部的最新数据 ， 美国国债总额目前为35.77万亿美元 。 截至9月30日 ， 美国过去一财年的赤字达到1.833万亿美元 ， 较前一年度增加8% 。 这是除2020和2021财年以外的最高水平 。

　　报道称 ， 2024财年赤字增加的最大因素是 ， 由于利率上升和债务融资增加 ， 美国国债的利息成本增加了29% ， 达到1.133万亿美元 。 这是联邦债务利息首次超过1万亿美元 ， 这一数字也超过了美国国防预算和老年医疗保险计划支出之和 。

　　但是现在美联储面临着通胀和降息的矛盾 ， 降息吧 ， 通胀太严重了 ， 加息吧 ， 快把自己加爆了 。 好在美国是世界霸主 ， 它可以把自己的垃圾排泄物强制安排给全世界稀释 ， 但是欧洲就没这个本事了 ， 所以这一轮降息 ， 欧洲特别积极 ， 哪怕通胀也不管了 ， 欧洲政府实在是扛不住了 。

　　如果没有中国物美价廉的商品提供给欧美 ， 他们的货币就是废纸 ， 哪来的高福利社会 ？ 哪来的胆子敢打贸易战 ？

　　那我们为什么愿意用我们的货物去换取欧美的废纸呢 ？ 回到最开始黄奇帆说的金融本质第三点 ： 一切金融活动的目的是要为实体经济服务 。

　　我们不断用这种方式换取技术 、 市场 、 原材料 、 产业发展等实体经济资源 ， 等到我们夺取话语权之后 ， 我们就是欧美的主子了 。 你欠着我的钱 ， 吃喝用度都是我提供的 ， 敢不听话 ？ 这个时候要不俯首称臣 ， 要不就是热战 ， 终极化债 。 如果打不过 ， 那么新一代的世界霸主就此诞生 ， 然后要求欧美为中国人民的幸福生活996 。

　　当然现在还是美的时代 ， 所以我们要低调 、 猥琐 、 积蓄力量 ， 现在没有大力气去刺激经济 ， 说明我们政府是很克制的 ， 没有竭泽而渔 ， 为了度过这几年的幸福日子而把债务留给后代 ， 也有了更大的政策空间 。

　　美的时代 ， 美国的话语权很强 ， 我们的政策很大程度受美联储影响 ， 11月8日下午 ， 中国人民银行发布 《 2024年第三季度中国货币政策执行报告 》 ， 介绍了下一阶段货币政策主要思路 ， 报告指出进一步降息面临净息差和汇率双重约束 。

　　所以美联储降息 ， 我们也就打开了政策空间 ， 美联储是不得不将 ， 因为高利率它承受不住了 ， 熬不下去了 ， 但是它降息的时候受高通胀的威胁 ， 非常为难 ， 我们基本上是通缩行情 ， 不存在政策压力 。

　　最后看这波化债 ， 本质是经济的兜底 ， 类似于一种债务重组 ， 优化了负债结构 ， 增强政府自己的信用 ， 压根就不是增量市场 ， 那你还预期啥 ？ 怎么就不及预期了 ？

　　当然化债之后 ， 我们的政策空间也进一步打开了 ， 有更多的空间和资金 ， 解决经济发展的问题 ， 把我这篇文章读完 ， 再去读官媒的报道 ， 一切都是那么清晰 、 简单 。

　　蓝佛安表示 ， 此次置换政策意味着化债工作思路作了根本转变 ： 一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变 ， 二是从点状式排雷向整体性除险转变 ， 三是从隐性债 、 法定债 “ 双轨 ” 管理向全部债务规范透明管理转变 ， 四是从侧重于防风险向防风险 、 促发展并重转变 。 他还重申强调 ， 在解决存量债务风险的同时 ， 必须坚决遏制新增隐性债务 ， 财政部将会同相关部门 ， 持续保持 “ 零容忍 ” 的高压监管态势 ， 对新增隐性债务发现一起 、 查处一起 、 问责一起 。

　　化债政策对稳增长可以发挥什么效应 ？ 蓝佛安表示 ， 当前一些地方隐性债务规模大 、 利息负担重 ， 不仅存在 “ 爆雷 ” 风险 ， 也消耗了地方可用财力 。 在这种情况下 ， 实施一次性大规模置换措施能发挥 “ 一石二鸟 ” 作用 。 一方面是解决地方 “ 燃眉之急 ” ， 缓释地方当期化债压力 、 减少利息支出 ， 据估算五年累计可节约6000亿元左右 。

　　另一方面 ， 帮助地方畅通资金链条 ， 增强发展动能 。 蓝佛安称 ， 通过实施置换政策一是将原本用来化债的资源腾出来 ， 用于促进发展 、 改善民生 ； 二是将原本受制于化债压力的政策空间腾出来 ， 可以更大力度支持投资和消费 、 科技创新等 ， 促进经济平稳增长和结构调整 ； 三是将原本用于化债化险的时间精力腾出来 ， 更多投入到谋划和推动高质量发展中去 。 同时 ， 还可以改善金融资产质量 ， 增强信贷投放能力 ， 利好实体经济 。

　　对于增量政策 ， 也不是没有 ， 继续看 。 对下一步财政政策考虑 ， 蓝佛安表示 ， 结合2025年经济社会发展目标 ， 实施更加给力的财政政策 。 一是积极利用可提升的赤字空间 ； 二是扩大专项债券发行规模 ， 拓宽投向领域 ， 提高用作资本金的比例 ； 三是继续发行超长期特别国债 ， 支持国家重大战略和重点领域安全能力建设 ； 四是加大力度支持大规模设备更新 ， 扩大消费品以旧换新的品种和规模 ； 五是加大中央对地方转移支付规模 ， 加强对科技创新 、 民生等重点领域投入保障力度 。

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