合盛硅业：一季度现金流明显好转每10股分红45元

　　中证报中证网讯（王珞）4月24日，合盛硅业公告2025年一季报，公司“煤-电-硅”产业链优势正体现为较强的抗风险能力和盈利能力。报告期内，公司营业收入为52.3亿元，同比下降3.5%；归母净利润为2.6亿元，同比下降50.8%；经营性活动产生的现金流量净额16.48亿元，较上年同期的-25.94亿元有明显好转。同日，该公司还公告了2024年年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税），合计派发现金红利5.28亿元（含税）。

　　从业务层面看，合盛硅业的工业硅及多晶硅业务主要集中在新疆。2025年一季度，合盛硅业硅厂煤平均价格环比下降4.58%，同比下降25.01%；电厂用煤价格环比下降8.24%，同比下降20.33%，能源成本优势进一步显现。

　　在产业链中下游，公司通过有机硅、多晶硅等产品组合进一步优化成本结构。2025年一季度，主要产品自用量占比方面，工业硅为27.45%，硅橡胶为44.51%，环体硅氧烷为90.09%。高价值量的硅油产品，公司自用量仅占生产量的2.80%，主要用于外部销售。得益于公司以体系化产品为基础实现的动态调节能力，合盛硅业在价格下行周期有效化解市场冲击，保持了现金流正向运转。

　　2025年，晶硅光伏产业链启动行业自律措施，主动调整产能，而铝合金和有机硅领域需求持续增长，有望进一步实现价格回暖。公司2024年第三、第四季度营收降幅分别为10.68%、5.62%，到2025年第一季度的降幅进一步收窄至3.47%，触底回升趋势明显。

　　在行业洗牌期，现金流充裕的企业能更好的生存。合盛硅业2024年度表现出良好的经营性净现金流。由于公司以银行承兑汇票收回销售货款的金额较大，并将销售收回的银行承兑汇票用于支付工程设备款和支付融资租赁款，这未在现金流量表中体现现金流。如将该等票据模拟体现现金流，公司2025年一季度还原后的经营活动现金流量净额为19.46亿元。

　　此外，公司通过成本控制、产能扩张和产品价格调控，继续在行业中保持领先地位。未来，随着供给增长放缓和需求逐步恢复，公司在工业硅、有机硅以及光伏、碳化硅等新兴领域的成长潜力将进一步释放，带来长期的投资价值。

　　同日，该公司发布了未来三年（2025-2027年度）股东分红回报规划，2025年至2027年每年采取现金分红的比例不低于当年实现的可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配的前提下，公司可以另行增加股票股利分配和公积金转增。如果在2025年至2027年，公司净利润保持持续增长，则公司每年现金分红金额亦将合理增长。在确保30%现金股利分配的基础上，董事会可以结合公司实际情况，另行增加股票、股利分配和公积金转增议案。公司在每个会计年度结束后，由公司董事会提出分红议案，并交付股东大会进行表决，且公司应当提供网络形式的投票平台为股东参加股东大会提供便利。