中国银行业协会原首席法律顾问、中国仲裁法学研究会金融专委会主任卜祥瑞：上市公司要

　　◎在卜祥瑞看来，无论是在经营管理还是融资方面，上市公司的合规应当符合5个方面的内容，即法律法规、监管要求、行业自律组织规范、公司内部治理制度，以及交易双方的契约约定。

　　11月16日，由每日经济新闻主办的“2023第十二届中国上市公司高峰论坛”系列活动在四川泸州郎酒庄园拉开帷幕。以“合规治理 全新起航”为主题的“青花郎2023第七届中国上市公司董秘年会”率先登场，于当日下午隆重举行。

　　中国银行业协会原首席法律顾问、中国仲裁法学研究会金融专委会主任、资深仲裁员卜祥瑞从融资路径的角度，发表了题为《合规视角下上市公司融资争议重点问题》的主旨演讲。

　　在卜祥瑞看来，无论是在经营管理还是融资方面，上市公司的合规应当符合5个方面的内容，即法律法规、监管要求、行业自律组织规范、公司内部治理制度，以及交易双方的契约约定。

　　对于如何防范上市公司融资合规风险，卜祥瑞在主旨演讲中也提出了3点建议：一是坚持依法合规经营，恪守契约精神；二是正视融资风险，高效解决融资争议；三是积极应对挑战，提升公司经营质量。

　　作为国内20多家仲裁机构的资深仲裁员，卜祥瑞曾审理了大量的上市公司投融资争议案件。在他看来，这些案件背后都涉及合规问题。

　　在卜祥瑞看来，合规的本质就是要求上市公司遵守规范。“上市公司无论通过债务性融资还是通过权益性融资，抑或再融资，都需要符合公司法及上市公司治理的要求，尤其是监管的基本要求。”他说。

　　卜祥瑞认为，无论是在经营管理还是投融资方面，上市公司的合规应当符合5个方面的要求：“一是法律法规规定，这是依法合规经营的最基本要求；二是监管要求，值得注意的是，这些要求随着市场变化而不断更新；三是行业自律组织规范，比如上市公司协会、证券投资基金业协会、银行业协会等发布的行业自律规范；四是上市公司内部治理的制度，包括章程、股东会、董事会、监事会议事规则等；五是交易双方的约定，通常所言恪守契约精神，这也是保障交易双方合法权益的重要依据。”卜祥瑞介绍道。

　　对于如何防范上市公司融资合规风险，卜祥瑞在主旨演讲中还结合上市公司“定增保底”、对赌协议、虚假陈述、可转债等典型争议案例提出了3点建议：

　　第一，要坚持依法合规经营，恪守契约精神。公司上市本质就是一种特定融资行为。上市公司应严格遵守证券法、公司法等法律规定，遵守证监会等监管要求和自律规范，坚持依法依规真实、准确、完整地披露公司运营相关信息。

　　第二，要正视融资风险，高效解决融资争议。上市公司投融资过程中，必须考量环评、排污、社会责任，以及公司治理等合规问题，以及潜在各种不良因素对融资风险的作用，防止环境公益诉讼等或有风险。同时更要防止投融资活动中的违约行为。优先考虑在公信力优异的仲裁机构以仲裁等非诉讼方式解决投融资争议，避免不必要的声誉风险和合规风险。

　　第三，要积极应对挑战，提升公司经营质量。任何融资安排都与市场发展密切相关，也与环境、社会及治理因素相关。全面注册制会明显增加上市公司“宽度”（数量），但如何提升上市公司“高度”（质量）是无法回避的重要任务。

　　“要贯彻好中央金融工作会议精神，尽快推动出台《上市公司监督管理条例》等法律法规，并要加大上市公司失信惩戒力度，还要依法界定董监高责任，努力实现上市公司相关争议解决的政治、社会、法律效果三统一。”卜祥瑞最后表示。

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