腹背受敌(fù bèi shòu dí)详情介绍！

　　近日，快手(01024)旗下的可灵AI正式向全球推出“多图参考”模式，这一创新功能进一步巩固了快手在AI视频生成领域的技术领先地位。与此同时，中金公司601995）在其最新研究报告中指出，随着AI进入应用探索阶段，国内互联网公司在应用侧探索端更加值得期待。建议重点关注腾讯及快手等公司。

　　当下，AI应用方向包括对话机器人，编程助手，办公效率工具，教育，娱乐，赋能传统业务等。展望2025年，中金认为，AI Agent(人工智能体)或将成为竞争焦点，相比于模型侧更偏追赶状态，中国互联网公司在应用端的竞争力较强。

　　以快手为例，自可灵AI推出以来，仅半年多时间已进行20余次更新升级，在迭代速度和可用性上已经和Sora拉开身位。新推出的“多图参考”模式， 能够理解和整合多个图片中的不同主体，根据用户的文字描述，创造性地生成融合视频，进一步攻克了AI视频生成中的一致性难题。

　　此前，可灵AI已在全球上线“人脸模型”功能，支持用户通过上传多段视频来训练、定制人脸模型，并参照该人脸模型继续生成视频内容。作为业内首个视频模型定制功能，“人脸模型”创新性地满足了用户创作多个包含同一人物镜头的需求。 随着“多图参考”功能的推出，可灵AI进一步解决了视频生成中的一致性难题，帮助用户充分发挥创造力，自由组合各种图片元素，让视频生成的精准性和可用性有了大幅的提升。

　　中金分析，供给红利是否能够带来需求共振，取决于产品效果是否能够满足用户需求，成本是否可控，商业模式是否可持续等。相比于模型侧更偏追赶状态，对比中美互联网公司，中国互联网公司在AI应用方向已经显示出较强的竞争力。

　　目前，中国互联网公司估值基本未含AI预期，从动态市盈率体系来看，国内互联网公司如腾讯 、快手基於今年市盈率/今年利润增速计算PEG(动态市盈率)分别为0.96倍、0.35倍，相对比Meta和Alphabet同样口径PEG则为2.38倍和1.93倍。中金认为，随着训练方法论越来越成熟，算力缺口越来越小，人才流动越来越大，中国AI相关公司有望逐步缩小和引领者差距，建议重点关注腾讯及快手等公司。